洗浴锅炉厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
洗浴锅炉厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】洪灏此轮市场底部约16001800点

发布时间:2020-10-17 01:27:39 阅读: 来源:洗浴锅炉厂家

洪灏:此轮市场底部约1600-1800点

即使发生超日债违约事件,市场的情绪仍未达到最终宣泄点 。在避险情绪浓重的环境下,资金将从风险资产撤离到政府债券,而收益率应会相应地下降。我们保持审慎已有一段时间,并越来越像死空头。有人嘲讽在一个不易被沽空的市场里,保守的观点对市场并没有太多的帮助。然而,我们都在市场里坚持守候,就像其它许多投资者一样。  屋漏偏逢连夜雨。2月的出口增长数字是过去十年以来最差的月度数据之一。其月度间的大起大落揭示了人民币套利交易的规模。新增贷款疲弱远逊于预期,加上工业品出产价格指数持续通缩,反映了经济增长持续放缓,实体经济里的需求越趋疲弱。  有市场专家仍在纠结人民币贬值是否是央行主导的,但其实只要看到人民币汇率的中间价近日持续被下调就可见一斑了。如我们在之前的报告《人民币、房价是显着的市场风险》中指出,人民币贬值和汇率浮动反映了经济增长放缓的情况,同时使许多人民币利差交易盘爆仓。  自上星期的后半周以来,期铜及铁矿石价格不断跌停,导致许多结构性融资产品很可能需要补头寸。由于供应面持续恶化,隔夜的铁矿石价格再度大跌8.3% - 是有纪录以来的第二大单日跌幅。  3月8日, 一班载着154名中国乘客飞往北京的马来西亚航班于飞行期间失踪,疑遭遇恐怖分子袭击,令市场抛售情况加剧。以前一直鲜有关于中国的直接恐怖袭击的报导,2008年3月7日中国南航班机上企图引爆的恐怖分子被机组人员制服而不能得逞。  然而,上周昆明的恐怖袭击及马航的失踪情况事有蹊跷。在进退失据的情况下,市场交易员普遍先沽后想。而上证没有抵抗多久便轻易地跌穿了2000点的所谓强势支持位。  股市大泻之际,见底之声随之而起,情况与2008年8、9月时中国股市的最后一轮急挫相似。当时许多投资者估计中国政府将于北京奥运前干预托市,便迫不及待地进场,打算趁低吸纳。当时上海股市累跌逾50%,是亚洲除越南市场之外表现得最差的市场,同时超卖迹象明显。及后9月雷曼倒闭,市场普遍认为其是金融危机中的最后一个牺牲品。与此同时,欧美政府亦纷纷出手干预,严禁裸卖空。然而,市场却继续再暴跌近30%才最后平定下来。  我们近期频频出差与投资者面对面地交流,静下来写作的机会相对较少。随着抛售越趋激烈,最常听见的问题是市场究竟何时见底。许多市场人士指出,股市曾于2012年12月、2013年6月及2014年1月跌至约2000点水平,每次触及2000点水平后都会有一定程度的反弹。不过,我们注意到每次的反弹幅度越来越弱,高点越来越低。  另外,我们密切观察的其他指数如铜和铁矿石期货及周期性股板块表现,均已跌穿了之前的技术性支持位。换言之,现时的技术性支持位只是一道马其诺防线,随时可破。  如果必须要为市场的底部定下一个点位,我们可比较每一只上证成分股于2005年及2008年市场触底时的估值及其目前估值,并以相应的市值加权平均。我们发现目前上证指数的估值仍较前期的底部高出15-20%,即视乎市况的恶劣程度,此轮市场的底部理论上约为1600-1800点。当然,这只是一个粗略估算。银行股目前估值基本上已低于它们以往触底时的水平。  在我们的估算里,我们其实是把银行股的估值提升到了它们在以往底部时较现在更高的估值水平。由于银行股占股指比重最高,若银行估值未能回升,上证指数可以跌得更低。  有关部门正在积极地探讨蓝筹股T+0及优先股发行等方案的可行性。我们认为T+0只会加大交易波动性,而优先股发行则会提高公司融资成本。这些噱头并未能改变增长放缓的趋势。无独有偶,理财产品使银行在吸纳存款上面对更大挑战,而贷款能力也因此受到影响。与此同时,央行开始回收市场资金,并继续控制影子银行活动。  即使发生超日债违约事件,市场的情绪仍未达到最终宣泄点 。在避险情绪浓重的环境下,资金将从风险资产撤离到政府债券,而收益率应会相应地下降 (焦点图表1).  我们保持审慎已有一段时间,并越来越像死空头。有人嘲讽在一个不易被沽空的市场里,保守的观点对市场并没有太多的帮助。然而,我们都在市场里坚持守候,就像其它许多投资者一样。虽然前景仍然黯淡,但如果我们不放弃,市场仍是会有希望的,就像MH370的搜救行动一样。市场将一如以往出现间歇性的短暂技术性反弹,但现在我们已作好最坏的准备,并坚信万事最终否极泰来。  (本文作者介绍:交银国际董事总经理兼首席策略师。CFA,毕业于北京对外经济贸易大学和澳大利亚新南威尔士大学。)

叶檀:股市短期剧烈波动是常态 不要轻信崩盘论  震荡将成市场常态,不要下牛市或崩盘的结论,因为这是患上焦虑症的市场。  黑色星期一降临。昨日 (3月10日),亚太主要股市全线下挫。沪指收盘报1999.07点,跌幅2.86%,成交额950.33亿元。深证成指收盘下跌2.87%,成交额1246.03亿元。日经225指数收盘下跌1.01%;韩国首尔综指收盘下跌1.03%。国内期货市场近全线下挫,3月7日,伦铜和全球矿业股遭受重创,昨日沪铜开盘跌停,重挫5%至46670元/吨,铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢随之跌停。工业品全盘翻绿,仅鸡蛋、菜粕翻红。中国公司债价格的下滑速度创近4个月来的新高,7天回购利率达到一年来的低点。  看后视镜,我们可以振振有辞找出诸多理由:3月9日国家统计局公布的CPI、PPI数据不妙;马航失联班机让人揪心,为全球安全打上一个大大的问号;乌克兰局势还在继续发酵等。  即使没有这些短期数据,震荡也是2014年资本和货币市场的常态。先行指标是VIX指数(芝加哥期权交易所波动率指数 ChicagoBoardOptionsExchangeVolatilityIndex)震荡不停。该指数反映标准普尔500指数(S&P500Index)期货的波动程度,超过40即表示未来预期恐慌,低于15意味着投资者兴高采烈全然忘记“恐慌”两字。VIX指数不一定准确反映市场趋势,却能相当准确地反映投资者的当下心态。  标普500指数从去年至今涨势喜人,动辄创下历史新高。VIX指数却没有沾染喜气,反而像猴子一般上蹿下跳,如今年2月25日,指数为13.67,当日下跌3.94%,26日迅速升至14.35,上涨4.97%;2月28日指数为14,下跌0.28%,到次一交易日3月3日指数16,涨幅高达14.69%。  美国股市恐慌指数显示出全新特色,VIX指数本身并没有蹿升到40以上,市场似乎并不恐慌,但市场的波动率却是近年来最大的:截至3月7日,VIX指数波动率3个月为2.32%,半年为-10.98%,一年为8.04%,今年以来为2.84%。如果把VIX指数看作某个人的脑电波,可以认为这个人已经患上了精神方面的疾病。其背后则是投资者的短期行为,今天看多,明天看空,区间狭小,但短期内震动剧烈。这就是今年以来的市场情绪,标普500都如此,更别说期货期权市场,以及人民币汇率、日元汇率及A股的反映了,震荡幅度要比VIX指数大得多。情绪容易波动的投资者,最好远离分时图与日K线。  震荡将是贯穿今年市场的主基调。全球市场远未恢复健康,对未来的预期比盲人摸象还模糊。情况稍好的美国也存在一系列问题,如低就业参与率没有改变、企业的负债随资产同步上升。  对冲基金经理MarkSpitznagel认为,美国企业“有钱不花”,是因为净负债远高于2008年的水平,导致保持现金余额不敢花钱。美国企业的资产负债表比危机前强劲多了,可能是片面的观点,如果同样关注资产负债表的负债端而不是资产端,答案就会浮出水面。结论很简单,美国企业也存在资产负债表风险,虽然不像当初日本企业那么惊人。所以,企业赢利能力不足,一切靠联储货币注水推动。  此外,欧洲地区,如乌克兰等地形势日渐严峻,争议的结果将决定欧洲能源版图是否需要大面积重构,欧洲能源安全如何保障。当然,欧债危机虽然有所好转,但南欧地区的生产效率远未达到与德国同步的程度。  最困难的是新兴市场经济体,一点点风吹草动就会让分析师联想到经济本质问题上。铜、钢期货价格下降,立马联想到中国去产能,商品房市场价格下降联想到资产负债表崩溃,一线城市地价持续上升同样让人联想到资产负债表重构。中国处于艰难的转型期,具体改革举步维艰,利率与汇率市场化正在起步,资产价格并不牢固,但困境也倒逼出某些改革举措,此时唱多或者唱空是不负责任的。  VIX指数可以作为中国市场的导航数据之一,在狭窄的区间内,股市短期剧烈震荡将是常态。经济危机的消失比我们想像的要漫长得多,人类战胜经济周期而傲慢,只能说是无知的傲慢。(每日经济新闻)

李大霄:题材股及创业板泡沫堪比6124 小心为好  继昨日大跌之后,今日早盘创业板探底回升,并且一度翻红。但午后,创业板出现跳水走势,截至14:40,创业板指跌逾1.20%。个股方面,赛为智能、欣旺达、新国都等6只创业板个股跌停。  对此,分析人士表示随着各项政策在全国两会期间逐一兑现,此前政策面一致预期催生出的过分放大的题材炒作热情将逐渐回归理性,后市潜在利空因素将逐渐显现,弱势格局恐难改观。  英大证券首席经济学家李大霄称,题材股及创业板的泡沫程度堪比6124,这个陷阱伪装程度很高,基本将大部分人一网打尽了。越妖艳的歌声越不要听,小心为好。(东方财富网)  ---------------------  高西庆:“中国A股已到买入点”表述不准确  据经济之声《企业家说》报道,今日13点,全国人大代表、中国投资公司原总经理高西庆做客经济之声2014两会高端访谈《企业家说》。  此前,有媒体报道称,几个月前高西庆曾在某论坛上发表观点说“中国的A股已经到了买入的时点”。  对此,高西庆说,“我觉得这个表述是不准确的,因为我一直在做证券这方面的监管者,所以这些年我的基本原则是,绝对不对证券市场做评论,绝对不说它是该上了该下的。”  他表示,当时说这个话的意思是,中国的证券市场、中国的经济发展,与全世界的相对位置来相比,应该是处于一个比较好的位置。总体来说,目前股市,即使掉,也没有多少可掉的余地了。(中国广播网)

alevel留学

ib课程体系

alevel辅导培训班